央行2019年首次全面降準 一個數據包含三大利好

　  4日晚，中國央行又有大動作，宣布2019年1月再次降準，下調金融機構存款準備金率1個百分點。

　　2018年央行實施了四次降準，這是央行2019年首次全面降準，將釋放多少資金？對經濟、民企、樓市、股市等方面產生哪些影響？

　　一個數據

　　——釋放約1.5萬億元資金

　　央行有關負責人表示，此次釋放的1.5萬億元資金，加上即將開展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續做的因素后，凈釋放長期資金約8000億元。

　　記者注意到，此次央行宣布降準有一個新的特點，即下調金融機構存款準備金率1個百分點，但分兩次下調，2019年1月15日和1月25日各下調0.5個百分點。同時，2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續做。

　　央行有關負責人表示，降準政策分兩次實施，和春節前現金投放的節奏相適應，有利于銀行體系流動性總量保持合理充裕，同時也兼顧了內外均衡，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　“1月15日降準是為了對沖當日到期的3970億元，另外隨著其他逆回購到期，以及繳稅、春節前資金需求增加，1月25日再次降準。”在新時代證券首席經濟學家潘向東看來，分兩個時間段更能穩定流動性波動，避免了一次降準1個百分點，導致流動性過多，增加資金面的波動。

　　三大利好

　　——緩解民企融資壓力

　　此次降準仍屬于定向調控。“為進一步支持實體經濟發展，優化流動性結構，降低融資成本。”這是央行降準通知中明確的目的。

　　“當前流動性偏緊，經濟面臨下行壓力，現在降準有利于滿足市場流動和季節性需求。”中國國際經濟交流中心副總經濟師徐洪才表示，還有利于擴大投資、消費和就業，緩解小微、民營企業融資壓力，增強市場參與者的信心，促進經濟穩定。

　　央行有關負責人表示，此次降準及相關操作凈釋放約8000億元長期增量資金，可有效增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金來源。置換中期借貸便利每年還可直接降低相關銀行付息成本約200億元，通過銀行傳導有利于實體經濟降成本。

　　——對沖樓市降溫

　　“多數城市房價在2018年9月出現下跌的拐點，如今繼續下跌過程中。”在易居研究院副院長楊紅旭看來，此次降準雖屬于定向支持，房地產業不在支持之列，但降準后銀行可貸款額度增加，部分商業銀行可加大個人房貸方面的貸款投放力度。

　　中國城市房地產研究院院長謝逸楓說，央行全面降準后，房貸首付、利率或下降，激活買房需求，有助樓市復蘇回暖。

　　潘向東也認為，此次降準會對沖樓市降溫。降準后，銀行資本金壓力進一步緩釋，有利于引導房貸利率下行。但在“房住不炒、因城施策、分類指導”這一大的調控框架下，再次走全面刺激樓市的老路的可能性不大。

　　——提振股市信心

　　英大證券首席經濟學家李大霄認為，此次降準有利于穩定經濟增長，對股票市場也有積極的正面作用。

　　1月4日，滬指上午一度跌破2449點，創下逾4年來的新低，隨后以券商股為首的非銀金融板塊強勢上攻，帶動滬指成功翻紅并收復2500點，三大股指均大漲逾2%。

　　潘向東說，市場對降準已充分預期，在市場磨底過程中，風險偏好難以明顯提升，再加上美股回調對A股的沖擊，降準對股市后續的作用十分有限。

　　“從過去經驗看，降準對股市的影響都不太明顯。2014年以來，央行共降準10次，降準之后的30天內，有4次股市下跌，6次股市上漲。”融360理財分析師劉銀平也表示，但在當前股市持續低迷的狀況下，降準有利于提振市場信心。

　　在徐洪才看來，貨幣政策邊際寬松已經有所顯現，此次降準體現了逆周期調控，有利于維持金融市場的穩定。

　　一個明確

　　——并非大水漫灌，政策取向沒變

　　那么降準是否意味著穩健貨幣政策取向發生改變？央行有關負責人明確，并非大水漫灌，穩健的貨幣政策取向沒有改變。

　　“2018年政策調整以來，貨幣政策已經從穩健中性轉為穩健，中央經濟工作會議為貨幣政策定了穩健的貨幣政策松緊適度的基調，本次降準的描述基本也是延續中央經濟工作會議的表述，沒有太大區別。”潘向東分析。

　　央行表示，將繼續實施穩健的貨幣政策，維持松緊適度，不搞大水漫灌，注重定向調控，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，穩定宏觀杠桿率，兼顧內外平衡，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

　　中國人民大學重陽金融研究院副院長董希淼表示，2019年貨幣政策仍以穩健為基調，但預調微調力度將加大，預計全年會有2-3次降準，流動性或將略偏寬松。美國等經濟體有意放緩加息步伐，也為中國貨幣政策調整提供更加寬松的外部環境。

　　同時，董希淼認為，2019年央行降息的可能較小，特別是直接下調存貸款基準利率會相對謹慎，但可能通過公開市場操作等引導市場利率逐步下行。(完)